海通证券发布研报称，初次隐蔽东岳集团（00189）赐与“优于大市”评级，预测公司2024-2026年归母净利润分辨为9.07、14.76、20.12亿元，对应EPS分辨为0.52元、0.85元、1.16元。基于同业业可比公司估值，该行赐与2024年16-18倍PE估值，对应合理价值区间为8.32-9.36元，按照1港元=0.92东谈主民币汇率筹算，对应合理价值区间为9.04-10.17港元。

海通证券主要不雅点如下：

2024H1扣非后净利润2.33亿元，同比下落6.70%。

2021-2024H1，公司结束贸易收入分辨为158.47亿元、200.36亿元、145.54亿元、72.85亿元，分辨同比+57.48%、+26.43%、-27.36%，+1.07%；扣非后净利润分辨为19.78亿元、26.25亿元、5.94亿元、2.33亿元，分辨同比+200.49%、+32.70%，-77.38%、-6.70%。2023年公司功绩下滑主要由于氟硅行业景气度较低，居品供给加多而卑鄙需求不足预期，居品价钱彰着下滑。2024H1，公司营收增长主要由于制冷剂居品价钱较大栽植，同期，公司销售毛利率同比栽植4.1pct至19.83%；销售净利率同比栽植2.54pct至5.43%。

公司受益于制冷剂价钱栽植。

左证百川盈孚，畛域2024年10月17日，R22市集均价为30500元/吨，比拟1月29日增长56.41%，同比+54.43%；R32的市集均价为38000元/吨，比拟9月29日飞腾1.33%，同比+126.87%；R125市集均价35000元/吨，周环比+2.94%，月环比+18.64%，年同比+34.62%；R134a市集均价34000元/吨，月环比+3.03%。年同比+24.77%。

科技改进后果权臣。

2023年，公司共有新增招牌居品101个，一多数高端材料新址品过问市集试样或小批量供应阶段，为公司栽植产业高度和竞争力打下精良基础；新增授权专利81项，现在授权专利共620项；发布22项形态，其中2项国度形态、2项行业形态、1项方位形态、17项团体形态，现在公司主捏发布的各样形态已达127项。2023年公司研发支拨约为东谈主民币9.35亿元，占收入比例为6.45%。

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